投資的常識-讀書筆記
關於作者：
伯頓·馬爾基爾（Burton G. Malkiel）普林斯頓大學漢華銀行經濟學講座教授，著有暢銷書《漫步華爾街》。曾任美國白宮經濟顧問委員會委員、耶魯大學商學院院長、普林斯頓大學經濟系主任和多家大企業的董事。
查爾斯·埃利斯（Charles D. Ellis）在多家公共和私立機構擔任投資顧問，連續 30 年在國際商務戰略諮詢公司格林威治公司擔任管理合伙人。現任懷特黑德生物醫學研究所主席、羅伯特·伍德·約翰遜基金會理事和主席，曾任先鋒基金董事、耶魯大學投資委員會主席和學校理事。曾在哈佛大學和耶魯大學講授投資課程，撰有 17 本著作，包括暢銷書《高盛帝國》《贏得輸家的遊戲》。美國藝術與科學院成員。
自10年前《投資的常識》初版問世以來，投資者經歷了艱難的經濟危機和前所未有的股市波動，很多投資者選擇完全放棄股票投資。伯頓·馬爾基爾和查爾斯·埃利斯是投資界兩位偉大的思想家，擁有豐富的投資經驗，他們知道如何教你看透當今市場的迷霧，應對紛繁複雜、相互矛盾的市場信息，所以特別為讀者呈現了《投資的常識》10周年紀念版。
本書保持與初版一致的觀點，這些觀點的長期有效性已被多年的市場實踐充分證明；同時也包含最新的見解和市場數據。從投資者的需要出發，作者將投資方法分為六個基本的部分，介紹了永不過時的投資和儲蓄教程，其中包含大眾需要了解的投資規則和原理，也提出了一系列明確有力的觀點和建議。
投資的本質
每個人都需要理財，但是在投資之前，我們需要做的是什麼呢？作者說，那就是存錢。 我們為什麼要存錢呢？並不是為了讓我們捨不得吃，捨不得花，而是說讓我們在未來有更多選擇的機會。很多人花錢大手大腳，掙多少花多少，但是有沒有想過，如果你沒有基本的資金，怎麼去進行投資和理財呢？
書中提到一個案例：
有一個小學老師，臨終的時候竟然捐出了100萬美元。為什麼？他這一輩子省吃儉用，就是能夠攢下這麼多錢來。所以，你要學會享受存錢的樂趣。
那麼，怎麼才能夠攢下錢來？無論你有多少錢，這個建議都是有效的。作者說：遠離信用卡，永遠不要透支信用卡。現在很多年輕人天天借錢來花，他們覺得有最低還款額，就少還一點，然後欠一點。其實信用卡的利息是很高的，有的是15%，有的是18%。
我20多歲的時候就喜歡用信用卡，因為我覺得花信用卡跟不是自己的錢一樣，但是沒到第二個月還的時候，那才叫痛苦。發的那點工資壓根就不夠生活，然後繼續刷信用卡，再繼續還。周而復始，形成惡性循環。直到有一天我還不起了，才突然頓悟。因此，建議大家最好不要用信用卡。
複利
數學中有一個概念叫做複利。有一個算法叫72法則，就是算你的利息過多少年能夠翻一倍。
比如，你的收益率為年息5%，你的資金過多少年能夠翻一倍呢？算法就是5乘X等於72，你用72除以5，就知道多少年能翻一倍了。假如你以18%的利息用信用卡貸款，那麼債務4年就會翻一倍（72除以18就是4）。
富蘭克林在臨終的時候，給他最愛的兩個城市（一個波士頓，一個費城）各捐了5000美元。但是他的要求是這筆錢要拿去理財，每過100年可以支取一次。
最後結果怎麼樣呢？過了100年以後，這兩個城市各支取了50萬。如果通過複利，也就是利滾利的話，那麼200年以後就可以支取2000萬，以此類推。
所以，複利需要我們擁有耐心。作者說，你要樂於玩存錢的遊戲，能夠攢下足夠多的錢，讓它去產生複利的效果，這就是存錢遊戲的樂趣所在。
2、如何存錢
那麼我們應該如何存錢呢？
第一，避免衝動消費。 要避免衝動型消費，有一個方法叫雙票通過。你們家要買一個東西，夫妻都同意再買，有一個人不同意就不要買。
第二，經常反省。每個月拿出自己的消費賬單來看一下，反省一下有什麼東西是不需要買的。
第三，不攀比。別人買什麼跟你沒有什麼關係，不要去跟對方攀比。比如，很多人買名牌衣服包包，你也去買。買之前你要問問自己：如果是你自己一個人，你會不會買？記住不要讓自己的虛榮心控制自己。
作者還總結很多小技巧，比如反季節買東西；外出吃飯的時候，先選兩道都喜歡吃的菜，選完以後點便宜的那一道；學會買二手書等等。作者說，你要記住，什麼時候存錢都是最佳時機，不管是20歲還是30歲。我們要做的就是奮起直追。大家要懂得複利的規則，讓錢在那兒不斷地滾動，給自己營造一個足夠長的雪坡來滾雪球。
如何實現低風險投資
那麼我們存完錢了，應該怎麼進行投資呢？作者在書中給出了3點建議：首先，選擇指數型投資；其次，進行多元化投資；最後，運用KISS投資法。
指數基金
什麼叫指數基金呢？比如標普500、中證500、滬深300，就是從市場中挑選出來的能夠代表這個市場的比較好的股票，組成了這樣一個指數，所以它基本上可以代表整個市場。
這種指數基金跑贏了大部分股票和債券的主動型基金。什麼叫主動型基金？就是明星基金經理，幫你操盤一隻基金。他來選，你來買。但是從美國的經驗來看，很少有基金經理能夠跑贏指數。因為沒人知道的比市場多。
因為當你聽到一點點股票信息的時候，其實大家都已經知道了，它已經在股票市場上反映出來了。如果一個人說「每次大跌的時候，我就買進；每次大漲的時候，我就賣出，賣出以後又大跌了」，這就是騙人的，連巴菲特都做不到這一點。美國人曾經統計過：指數型基金打敗過五分之四的主動型基金，而且，指數型基金的管理費和稅費更低。
當然，你可能會聽過有很多投資天才，他們能夠在一年賺多少多少錢。但是作者就說了，這只是周期決定的。什麼意思？就是說，有的基金經理就喜歡投資房地產；有的基金經理就喜歡投資消費類；有的就喜歡金融類股票。基金經理是有自己的偏好的。
經濟也有周期，當經濟周期來了的時候，比如科技股漲的時候，就塑造了一批明星基金經理，賺了很多錢。你會發現，他只講他賺錢的那個時候，而這個名單過幾年就全變掉了。過去我們聽說過的非常神的基金經理，到了這幾年表現平平，為什麼？周期換了。所以這是周期的問題，而不是有人真的具備選股票的天才能力。
總的來說，指數基金投資起來很簡單。你不需要像投資主動型基金那樣，廣泛評估數千隻主動型基金，然後從中選擇表現最佳的。其次，指數基金的管理費和稅費更低。最後，指數基金的表現可以預期。
多元化投資
多元化就是除了選擇不同類型的股票之外，還可以持有不同的資產類型，比如債券、黃金、房產，這都是不同類型的資產。其次，也可以投資不同的國家市場。而且不同的時間，投入資金的意義也是不一樣的。而這些資產應該怎麼樣去平衡呢？
首先我們要了解債券。債券就是發債，最穩定的債肯定是國債。除了國債之外，還有企業債，很多大企業會發行很多債券，但是如果你只買某一個公司的債券，那也是很有風險的，如果這個公司出現了問題，這個債可能就還不上了。那怎麼辦呢？
作者建議你可以買債券基金，等於把錢配置到了債券市場。債券市場也是有漲有跌的，它的規律是什麼呢？銀行的利率和債券之間是一個蹺蹺板的關係：如果國家加息，債券就下降；如果國家降息，債券就上升。
那麼，怎麼樣去平衡時間呢？就是定投。用定投的方式能夠有效地、合理地達到時間分布上的平衡。比如，有100萬，每個月買10萬，連續買十個月，或者每個月扣5萬，二十個月把100萬扣完。這就叫定投。
我們還可以一次性投完，那麼有什麼區別呢？如果股市一直漲，那你肯定是一次性買進比較好，那你就賺大了。但是如果股市是跌宕的、上下起伏的，或者是往下走的狀態，那麼定投就要比一次投入進去的風險小得多。
那麼這兩種情況哪個更好呢？作者說，定投的收益要比直接買進的收益高很多，甚至直接買進是在虧損的狀態下，定投是可以賺錢的。因為你每個月投1萬塊錢去買一個基金，那麼當這個基金漲的時候，你買的份數就少；如果它跌你買的份數就多。
所以，你每個月買的錢數看起來是一樣的，但是每個月買的基金的份數是不一樣的，越是在下跌的時候，你買的基金份數就越多，也就是說你做正確決策的機會就越多。所以當股市震盪的時候，或者股市出現下行的時候，定投的方法能夠有效地約束我們的行為。
KISS投資法
KISS投資法：Keep It Simple, Sweetheart，就是「親愛的，讓它保持簡單」。
第一，規律存錢，儘早開始。你要理財，得先有錢。哪怕是幾千都可以進行理財。
第二，合理節稅，更好存錢。國家現在也出台了特別多節稅的政策，比如你們家有老人要贍養，有孩子要上學，買了房子等，都有很多稅收補貼的政策，多去研究，能夠省下來很多稅費。
第三，準備應急資金。就是你至少應該留出六個月生活費的現金。
第四，務必購買保險。因為當你萬一喪失勞動能力的時候，保險能賠的比率是你靠理財做不到的，所以要買基本的保險。買保險的時候也要注意，它是為了防範重大風險的，所以你就選擇費率低的、最基礎的那種類型就夠了，不用買特別多。
第五，元化策略。減輕焦慮，不要把雞蛋都放在一個籃子裡。
第六，忽視短期噪聲和市場先生。就是心裡不要忽上忽下。
第七，選擇主流產品，避開不尋常的項目。什麼叫不尋常的項目？有一個詞叫另類投資。另類投資是所有投資中的一個板塊，比如風險投資，投資比特幣，投資期貨之類的。作者不建議普通人投資這些，因為風險巨大，萬一有問題可能是我們無法承受的。凡是有人能夠輕易做莊的項目都不要參與。
第八，資產配置的比例要隨時調整。比如，在二三十歲的時候，股票買得更多，債券買得更少。然後隨着年齡的增長，股票的比例不斷地降低，債券的比例不斷地上升，到大概六七十歲以後，股票跟債券的比例有的可以選擇5:5，有的可以選擇6:4，看個人的財務狀況與承擔風險的能力。
還有對於年輕人來講，投資自身是很重要的，就是你要給自己保值、增值。比如你要鍛煉身體，你要學習，你要讀書，你要拿到更好的文憑，考一些有效的證書，或者參與社交，這都是投資自身的過程。
最後作者總結說，在市場波動的時候，要學會定投，要用定期投資的方法來減少損失。而且中國的基金經理能夠跑贏指數的可能性，也會變得越來越低；還有國編制指數的能力也在上升。有人說過去滬深300指數選得不好，不能代表這個市場的水平，所以它就跑不贏基金經理。但是現在我們有了中證500，中證1000，指數的編制也變得越來越科學化。所以未來，中國會和歐美一樣，中國的基金經理也很有可能打不過中國的指數。
書中建議說，如果有機會的話，你們也可以投資ETF（交易型開放式指數基金）。它的優點是什麼呢？「國內ETF基金比普通指數基金更適合投資，不但有普通指數基金組合透明、管理費率低的優點，還像股票一樣買賣方便，且不用交印花稅，在場內買入ETF基金還可以節省認購費。此外ETF基金比普通指數基金使用效率更高，參與門檻更低。」ETF基金還可以幫你做一些海外資產的配置，買不同市場的基金。
總的來說，儲蓄的真正目的是幫助你更好地處理重要的事情，而不是讓你單純作出犧牲。……你的目標是讓自己過得越來越好，作出最適合自己的何時花錢的決策。存錢讓你有可能在將來抓住那些對你來說重要的機會。存錢可以讓你安穩退休、購買新房子或者送孩子上大學。把存錢當作一種生活方式，能幫助你得到更多自己真正想要的、需要的以及喜歡的東西。
股市不斷發展變化，你的投資組合中的股票和債券比例也應該隨之變化。投資組合調整操作起來很簡單，就是定期檢查投資組合中的各資產的比重，如果有超標的資產，根據實際情況把它們調回你所需的水平。投資組合調整能夠減少波動性，增加抗風險性，通常也能增加投資收益。
