止损-读书笔记
亏损在真实的投资世界里是无法避免的，而控制亏损才是大师与庸人的区别所在。本书作者年纪轻轻就在芝加哥商业交易所升至董事的高位，却又因为一连串的骄纵自大，赔掉一切，包括他的财富、声誉和工作。在本书中，作者诚实、坦白地重新检视了导致自己做出灾难性决策的过程，深入探索了这些投资失策背后的心理因素。
作者以自己的亲身经历告诉我们，应该如何建立一个简单的决策框架，从而在交易中避开常见的心理陷阱，保持清醒头脑，将可能的亏损控制在非常低限度。提起投资，我们大多数人自然而然会想到怎么赚更多的钱，如何才能达成这个目标呢？其实无非就是两种方式，一是学习别人成功的经验，让自己赚更多的钱；二是复盘别人失败的教训，减少自己的亏损。
大多数人都会选择第一种，就是学习别人投资成功的经验，想要复制胜利。但作者说，要想在投资这场游戏中取得成功，更重要的并不是从成功中学习经验，而是要在失败中吸取教训。
心理因素如何导致投资失败
不管做什么生意，总会有亏损发生，这是客观事实。但那些身处交易市场中的人，还是很难认可。因为他们往往会把赔钱看成是自己的“失败”“无能”或者是“错误”；与此同时，他们会把盈利看成“成功”或者“正确”。
本书中作者把损失分成了两种，一种是外部损失，这是客观存在的，比如输了比赛，投资亏了钱，这也是我们日常生活中常用的含义。而另一种，跟外部损失相对的，作者把它称为内部损失。这就和我们的心理因素有关了。比较常见的，像失去自我控制、尊严、爱、理智，它纯粹由我们的个人经验界定。
比如，同样是股票亏了100块钱，但每个人的感受都不同，对有的人来说，那可能也就是一顿饭钱，不痛不痒，不当回事；但对另外一部分人来说，这100块可能就是好几天的饭钱，这个损失太大了，心里过不去这道坎。这种情绪上的主观感受，它就是一种主观损失。
当外部损失转化为内部损失，也就是客观损失转化为主观损失时，很多人可能就难以接受亏损的结果。市场投资中的亏损往往都会经历这个转化过程，亏了钱，这只是客观损失，是件再正常不过的事。但是，你可能无意识就带入负面情绪，认为亏损是一种失败，是一个错误。这些内在亏损往往会让我们作出情绪化决策，最后让小亏损变为难以挽回的灾难性亏损。那么如何才能防止客观的市场亏损转化为内在损失呢？接下来我们来看看外在的亏损转化为内在亏损的五个阶段。
五个阶段
要想解决这个问题，我们就得先搞清楚这种转化是怎么发生的。作者发现，这个过程和人在面对死亡时的心理过程非常相似，他参照病人得病后，获悉病情的五个心理阶段，把内在亏损也分成了五个阶段。
第一阶段，否定。就像患者听到自己身罹绝症，即刻反应是：“不，我没有。不可能。”有些病人还会“货比三家”寻求更多医生的诊断，希望找到别的意见来安慰自己，刻意忽略那些和原来一样的诊断，而强调比较乐观的意见。
同样的道理，当市场亏损时，交易员会不知道如何是好，就像绝症患者听到噩耗之后，会突然变得手足无措一样。然后，就进入到第一阶段，否定。这个阶段他会否认行情可能会越来越糟糕，认为未来趋势仍然会向好，交易总是有利可图，依然可以继续下注。但是，他却不敢坐下来算算自己到底赔了多少。
当再也无法否认这个事实时，那么就会进入了第二阶段，愤怒。他们可能会对家人发火，或者咒骂市场。就像有些病人不得不接受患病这个事实后，会产生怨恨情绪，觉得为什么病痛偏偏找上了自己，然后将愤怒投射到医生、护士或是家人身上。
第三阶段，就是讨价还价。投资者开始妥协，只要行情回升，这场交易不赔本，就一定马上平仓离场。就像病人向上天祈祷一样，希望将那个必然要来的结果尽可能推迟。
第四阶段，抑郁。投资者对于赔钱会感到沮丧，甚至陷入抑郁，吃不下饭也睡不着觉，甚至会对所有事都不再感兴趣。
第五阶段，接受。交易员最后也要面对无法逃避的现实，“接受”亏损，可能是自己“觉醒”了才认赔出场，或者是旁人迫使他不得不出清仓位。就像病人接受必然的结果一样。
在投资中，这种外部损失向内在损失的转化，比一场球赛、一场赌局更容易发生。为什么呢？因为像球赛、掷骰子这类事件，都有明确的时间节点，一旦比赛结束或是骰子不再转，就意味着一切都结束了。这些个别事件造成的损失也很明确，结果就摆在那，输了就是输了，你没办法按自己的意愿任意解读。
但是，投资不一样，它是一个连续过程，参与者必须不断地作出决策，而且不管什么决定都会影响到是赚是赔。在这个过程中，你完全不知道未来会向哪个趋势发展，究竟什么时候会结束。你可以不承认它是个损失，坚持认为未来就是会赚钱，然后不断加码下注。可是，这种情绪化的决策往往会让亏损越来越大。那如何才能减少亏损、避免损失进一步扩大呢？
减少亏损的方法
就是避免被情绪控制，做出不理性的决策。需要我们避免几种心理谬误。书中介绍了6种，我们说说其中2种。
第一种心理谬误叫“蒙特卡罗谬误”，也可以叫“赌徒谬误”。“赌徒谬误”说的是人们总愿意相信在一系列随机事件发生之后，再次发生同样事件的概率会大大降低。简单说，就是我们通常认为连续的成功之后，必定会有一次失败，反过来也是一样，在连续的失败之后，必定会有一次成功。但是，事实是这样吗？并不是。很多事情是连续、随机的独立事件。也就是每个过程都是随机的，而且彼此是独立的。
比如，你掷一颗骰子，第一回扔出一个“1”，并不意味第二回你扔出“1”的概率就会变低。你完全有相同的概率，再扔出一个“1”。再之后，你每一把扔骰子，扔出“1”的概率都是一样的。这彼此之间是独立随机事件，前后毫不相干。这是第一种心理谬误，叫赌徒谬误。
第二种心理谬误是我们的乐观预期。我们通常认为发生好事的概率，一定比坏事的概率要大。假如说中彩票的概率和被闪电击中的概率，这两者的概率到底哪个大？很多人通常会想，好像应该是中彩票的概率更大，但其实，这两者的概率是差不多的，几乎都是万分之一。
所以，要想减少损失，就是要减少这些情绪因素的干扰。而所有的情绪反应都来自于我们对不确定性的担忧，所以，最关键的问题在于，我们要找到一种方法，跟不确定性相处。
如何避免掉入心理陷阱
那么有什么具体的方法可以陷入不确定性呢？作者在书中说，有三种方法可以处理这种不确定性风险。
工程法
什么是工程法呢？你可以想象一个工程师的工作，他们总会试图找到问题的最佳答案。所以，工程法就是尽可能控制影响结果的变量。
赌博法
这种方法与工程法完全相反，它纯粹是碰运气，把未来看成一场赌博。当然，这两种办法，显然都有点极端。前者对分析能力要求太高，后者又索性放弃分析，完全是碰运气。
投机法
投机法，介于二者之间。这里说的投机是个技术上的中性词，不带有任何贬义。它的特点是，既不完全依靠科学法则预测未来走向，也不是对未来的结果一无所知，它会对不确定未来作出理智检视和系统分析。成功的投资、成功的交易、成功的套利，都或多或少是运用投机法投资的结果。
投机法怎么使用呢？这需要你提前谋划，在行动之前就理性判断是否要做某项交易，到底什么时候要买进或卖出。也就是说。虽然你不能掌控整场游戏，但什么时候参与，什么时候退出，这些大事你是可以控制自己的，而且要尽早把它确定好。
而且，你还会发现，你跟市场之间的这场博弈，它不可能是完全公平的。为什么？因为市场是一个系统，而你只是一个个体。那么在这场博弈中，怎么才能赢呢？这就需要你不再以一个个体的身份去面对市场，而是尽可能也把自己升级，把自己也打造成一套稳定的系统，然后再去和市场博弈。
什么叫把自己也升级成一套系统呢？你可以想一个问题，赌徒为什么赢不了赌场呢？其实，特别简单，这是两套系统。赌徒是一套经验系统，一套运气系统，就什么事全靠碰运气。赌场是什么？那是一套数据系统。每一个环节背后都是有科学的数学计算的。
所以，赌徒是永远赢不了赌场的。那怎么才能赢？就得把自己升级成一套数据系统，有清晰的步骤，然后坚定地去执行它。放在投资市场里，也是一样的道理。你需要先定下原则，然后之后不管发生什么，你都要告诉自己，我要坚守这套原则，一点都不能变。
比如，全球最大的对冲基金，就是桥水基金创始人，大名鼎鼎的瑞·达利欧，他提出，你需要思考你的决策原则，然后把这些原则写下来，贯彻执行。
同样，在进入市场之前，你也需要先定好这些原则，最好根据这些原则，把你制定的计划拿笔写下来。后面不管发生什么，都不要随意更改。
比如，你需要确定的是在市场中你的投资目标到底是什么？打算赚多少钱？准备投资哪类东西？是投资股票、债券，还是外汇、期货？还有，赔掉多少钱之后，就果断抽身离开？这些问题在投资之前，就要确定好。
总的来说，想要减少亏损，就必须得提前做好计划。你必须提前预想，万一某些事情发生，你要采取哪些行动。而且当这些情况真实发生时，一定要坚决按照自己事先定下的原则去行动。
